Februar 28, 2024

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Die Märkte hören die Warnungen der Fed, aber beachten sie nicht. Es könnte für sie teuer werden.

Die Märkte hören die Warnungen der Fed, aber beachten sie nicht.  Es könnte für sie teuer werden.

Wem glaubst du mir oder deinen Augen? Das Gespenst von Chico Marx scheint unter Anleihehändlern zu leben, die immer noch an der Entschlossenheit der Fed zweifeln, ihren Kampf gegen die Inflation bis 2024 fortzusetzen.

Während die Chancen auf eine weitere Erhöhung des Bundesmittelziels um einen Viertelpunkt bei der Fed-Sitzung am 2. und 3. Mai so gut wie gesichert sind, preisen die Märkte weiterhin Zinssenkungen in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 ein. Dies ist gegen den Fed-Vorsitzenden Jerome Powells beste Vermutungen und Kollegen gehen davon aus, dass der Hauptleitzins das Jahr bei 5,1 % beenden wird, was bedeutet, dass nach der Zinserhöhung im Mai keine Kürzungen vorgenommen werden.

Die Entscheidung, den Kurs beizubehalten, wurde getroffen, obwohl Mitarbeiter der Fed laut Protokoll der letzten geldpolitischen Sitzung vom 21. bis 22. März, das letzte Woche veröffentlicht wurde, eine leichte Rezession im Laufe dieses Jahres prognostizieren. Angesichts dessen erwarten Anleihehändler immer noch, dass die Fed zurücktritt. Aber die Inflation hat sich, obwohl sie im vergangenen Jahr einen Vier-Jahrzehnt-Höchststand erreicht hatte, nicht mehr verbessert. Und die Verbraucher lassen sich von den sprunghaft besseren Jahreszahlen für 2022 nicht täuschen. Sie sehen die Preisentwicklung kaum besser.

Beispielsweise sind die Verbraucherpreise in den letzten 12 Monaten um 5 % gestiegen, wie das Bureau of Labor Statistics letzte Woche berichtete, nach einem Spitzenwert von 9 % im Jahresvergleich im Jahr 2022. Aber der Kern-CPI, ohne Lebensmittel und Die Energiekosten lagen immer noch um 5,6 % über dem Niveau des Vorjahres und waren in den letzten drei Monaten jährlich um 5,1 % gestiegen. Alternative Kennzahlen, wie die Kern-„Festzinsen“ der Federal Reserve Bank of Atlanta, stiegen auf dieser Strecke mit einer annualisierten Rate von 5,9 %, nicht viel langsamer als die Rate von 6,5 % in den letzten 12 Monaten.

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Die Verbraucher rechnen in den nächsten 12 Monaten mit einem Anstieg der Inflation, nicht mit einem Rückgang, zweifellos aufgrund des jüngsten Anstiegs der Energiekosten. Zahlen der University of Michigan, die am Freitag veröffentlicht wurden, zeigten einen Anstieg der erwarteten Inflation für das nächste Jahr von 3,6 % im Vormonat auf 4,6 %. Die Verbraucherumfrage der New Yorker Federal Reserve Sie fand einen ähnlichen Anstieg der Inflationserwartungen für ein Jahr von 4,2 % im Vormonat auf 4,7 % im März.

Ankündigung – zum Fortfahren scrollen

Laut Ronald Temple, Chief Market Strategist bei Lazard Asset Management, sollten in der gerade begonnenen Berichtssaison für Unternehmensgewinne zusätzliche aussagekräftige Einblicke in die Preisentwicklung gewonnen werden. Während es noch zu früh sein mag, die Auswirkungen der durch die Bankpleite im Silicon Valley verursachten Bankenturbulenzen abzuschätzen, sollten die Auswirkungen der jahrelangen Zinserhöhungskampagne der Fed in Telefonkonferenzen der Abteilungen deutlich werden, sagt er. Baron. Der Kostendruck bleibt hoch, aber die Unternehmen haben weniger Möglichkeiten, weitere Preiserhöhungen durchzusetzen. Dies weist auf niedrigere Gewinnspannen hin.

So beantwortet die BCA-Redaktion die Frage, wem man glauben soll: Keine Fed-Zinssenkungen, da die Inflation anhält, während


S&P 500-Index

Es pendelt sich über 4.000 ein, nicht weit vom Handelsschluss am Freitag entfernt. Eine Lockerung werde erst bei einem sinnvollen Bruch von 3.500 kommen, schreiben sie in einem Strategiebericht. Tut mir leid Chico.

schreiben an Randall W. Forsyth unter [email protected]