August 7, 2022

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Tech-Aktien stehen vor dem schlechtesten Jahr aller Zeiten. Das ist, was die Geschichte sagt, wird als nächstes passieren

Tech-Aktien stehen vor dem schlechtesten Jahr aller Zeiten.  Das ist, was die Geschichte sagt, wird als nächstes passieren

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Donnerstag, 30. Juni 2022

Der heutige Newsletter von Jared Bleicker, ein marktorientierter Reporter für Yahoo Finance. Folgen Sie ihm auf Twitter Tweet einbetten.

Nasdaq (^ neunterund Russel 2000^ WurzelSie haben ihr schlimmstes Jahr aller Zeiten.

Dow Jones Industriedurchschnitt (^ DJI) zum schlechtesten Start seit 1962.

Und Sie müssten für ein erstes und zweitschlechtestes Quartal im S&P 500 bis ins Jahr 1970 zurückgehen (^ Salafistische Gruppe für Predigt und Kampf).

Anleger, die sich fragen, was den Rest des Jahres passieren wird, wenn die Märkte im Juni dramatisch einbrechen, werden in den gemischten Daten nicht viel Trost finden.

Es tröstet auch nicht, wenn man feststellt, dass alle Wege für Aktienanleger dazu neigen, zur Federal Reserve zurückzukehren.

Beginnen wir mit dem Nasdaq, der in diesem Jahr bisher um 29 % gefallen ist und in der ersten Jahreshälfte acht Mal 10 % verloren hat. Betrachtet man die folgende Tabelle, so betrug die durchschnittliche Rendite im zweiten Halbjahr einen Verlust von 5,8 % bei einem durchschnittlichen Verlust von 8,7 %.

Es gibt nicht viel, worüber man die Anleger begeistern könnte.

Bemerkenswerterweise war die schlechteste Rendite vor 2022 vor zwanzig Jahren im Jahr 2002, als der Bärenmarkt der Tech-Blase in sein zweites Jahr ging. Der Nasdaq verlor Ende 2002 weitere 8,7 %, was einem Gesamtverlust von 32 % entspricht.

Als sich die Wirtschaft von der Rezession erholte, führte die US-Notenbank Ende 2002 eine weitere Zinssenkungsrunde ein – sie senkte die Zinsen zum ersten Mal seit 1961 auf 1,25 % – und die Aktien stabilisierten sich schließlich.

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Allerdings wird der Technologieindex erst 2015 auf sein bisheriges Rekordhoch zurückkehren.

Wenn wir uns die Performance des Dow ansehen, sehen wir in letzter Zeit nur wenige Ähnlichkeiten – 3 der 4 schlimmsten Jahre des Dow ereigneten sich vor dem Eintritt der Vereinigten Staaten in den Zweiten Weltkrieg. Zum Handelsschluss am Mittwoch war der Dow auf dem Weg zu seinem fünftschlechtesten Jahr aller Zeiten.

Wie der Nasdaq-Index sehen wir jedoch die globale Finanzkrise als eines der schlimmsten Jahre, die Aktienmarktanleger erlebt haben.

Der Dow Jones verlor in den ersten sechs Monaten des Jahres 2008 14,4 %, fiel aber im weiteren Jahresverlauf um weitere 22,7 %, als die Weltwirtschaft am Rande des Zusammenbruchs stand.

Im selben Jahr fiel der Nasdaq bis Ende Juni um 13,6 %. Der Zusammenbruch von Lehman Brothers öffnete im September dieses Jahres die Türen weit, und der Tech-Index erlitt einen zusätzlichen Verlust von 31 % und verlor bis zum Jahresende etwa 40,5 %.

Wie sich die Anleger vielleicht erinnern, drehte sich der Markt schließlich um, als die Federal Reserve im März 2009 ihr bis dahin beispielloses Programm zur quantitativen Lockerung ankündigte.

Das Hauptthema für Anleger ist wie immer, dass sich der Markt mit der Fed bewegt. Aber es gibt einen kleinen Unterschied zu dieser Meinung.

US-Präsident Barack Obama (rechts) hört zu, nachdem er am 25. August 2009 in Oak Bluffs, Massachusetts, seine Nominierung für den Vorsitzenden der Federal Reserve, Ben Bernanke, für eine zweite Amtszeit bekannt gegeben hat. Foto: Brian Snyder/Reuters

Wie lange es genau dauert, bis Aktien Bärenmarktverluste wieder wettmachen, hängt in der Regel davon ab, wo wir uns innerhalb eines säkularen Zeitrahmens – oder Jahrzehnte lang – befinden. Auf langwierige säkulare Bullenmärkte – wie den zwei Jahrzehnte dauernden Bullenlauf in den 1980er und 1990er Jahren – folgt tendenziell ein säkularer Bärenmarkt. Dies sind die Phasen, in denen alte Marktmodelle inmitten einer heftigen Portfolioanpassung neuen weichen.

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Von 2000 bis 2009 zum Beispiel belastete ein säkularer Bärenmarkt die Anleger mit einem „verlorenen Jahrzehnt“. Am Ende ist diese Zeit dem zweiten technologischen Boom gewichen, den wir derzeit erleben, und das ist die Entspannung.

Ähnlich wie in den frühen 2000er Jahren hat das sich schnell ändernde Makroumfeld zu heftigen Portfoliorotationen über die Anlageklassen hinweg geführt – und es ist kein Zufall, dass das traditionelle 60/40-Portfolio sein schlechtestes Jahr seit 1970 erlebt.

Die 1970er Jahre sind natürlich die letzte Periode in der Geschichte der amerikanischen Wirtschaft, die für die anhaltend hohe Inflation bekannt war, die der verstorbene Paul Volcker als Vorsitzender der Federal Reserve Anfang der 1980er Jahre mit massiven Zinserhöhungen berühmt machte.

Das Ölembargo von 1973 löste eine zweijährige Baisse an der Nasdaq aus, während der der Index schließlich die Hälfte seines Wertes verlor. Im selben Jahr erlitt der Dow Jones einen Rückgang von 16 %.

Natürlich ist diese Ära Anlegern heute sehr vertraut.

Steigende Energiepreise waren ein Merkmal einer scheinbar neuen Ära anhaltend hoher Inflation, die ein 40-jähriges Zinstief beendete.

Wenn wir die Federal Reserve beim Wort nehmen – dass sich die Zentralbank in einzigartiger Weise der Inflationsbekämpfung verschrieben hat – sollten wir nicht erwarten, dass Powell & Co. den Anlegern in absehbarer Zeit Erleichterungen anbieten werden. Aber wenn sich die Fed auf den Pivot konzentriert, wie die Märkte schließlich die Preisgestaltung für 2023 vornehmen, können wir sehen.“Echoblase„Unterwegs.

Und das könnte etwas sein, worüber sich die Anleger freuen.

Was guckst du heute

Wirtschaftskalender

  • 8:30 Uhr ET: persönliches EinkommenMoM, Mai (0,5 % erwartet, 0,4 % gegenüber dem Vormonat)

  • 8:30 Uhr ET: persönliche AusgabenMoM, Mai (0,4 % erwartet, 0,9 % m/m)

  • 8:30 Uhr ET: echte persönliche AusgabenMoM, Mai (-0,3 % erwartet, 0,7 % gegenüber dem Vormonat)

  • 8:30 Uhr ET: Beschwerdequoten bei ArbeitslosigkeitWoche bis zum 25. Juni (erwarten Sie 229.000, 229.000 gegenüber der Vorwoche)

  • 8:30 Uhr ET: Laufende AnsprücheWoche bis zum 18. Juni (erwarten Sie 1,318 Millionen, 1,315 Millionen gegenüber der Vorwoche)

  • 8:30 Uhr ET: PCE-KontraktionMoM, Mai (0,7 % erwartet, 0,2 % gegenüber dem Vormonat)

  • 8:30 Uhr ET: PCE-KontraktionJ/J, Mai (6,4 % erwartet, 6,3 % im Vergleich zum Vormonat)

  • 8:30 Uhr ET: Grundlegendes PCE-SchrumpfgerätMoM, Mai (0,4 % erwartet, 0,3 % gegenüber dem Vormonat)

  • 8:30 Uhr ET: Grundlegendes PCE-SchrumpfgerätYoY, Mai (4,8 % erwartet, 4,9 % im Vergleich zum Vormonat)

  • 9:45 Uhr ET: MNI Chicago PMIJuni (erwarten Sie 58, 60,3 gegenüber dem Vormonat)

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Verdienste

Bevor es auf den Markt kommt

Verbrauchermarkt

  • Mikron-Technologie (Mo) wird voraussichtlich einen bereinigten Gewinn von 2,44 US-Dollar pro Aktie bei einem Umsatz von 8,64 Milliarden US-Dollar ausweisen.

  • Walgreens Boots Allianz (WBA) wird voraussichtlich einen bereinigten Gewinn von 94 Cent pro Aktie bei einem Umsatz von 32 Milliarden US-Dollar ausweisen

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