Oktober 5, 2022

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Die Guggenheim-Mine sieht bis Mitte Oktober eine Korrektur von 20 %

Die Guggenheim-Mine sieht bis Mitte Oktober eine Korrektur von 20 %
  • Der Bärenmarkt für Aktien bleibt intakt, und der S&P 500 wird laut Scott Minerd von Guggenheim bis Mitte Oktober voraussichtlich um 20 % fallen.
  • Eine Kombination aus schlechten Jahreszeiten und Überbewertung deutet kurzfristig auf schwächere Aktienkurse hin, sagte Minerd.
  • Minerd sagte, eine hohe Inflation und eine schwache Produktivität deuteten darauf hin, dass die Wirtschaft bereits in eine Rezession eingetreten sei.

Laut Scott Minerd, Chief Investment Officer von Guggenheim, sollten sich die Anleger nicht zu sehr über die jüngste Aktienrallye freuen, da sich ein großer Rückgang am Horizont abzeichnen könnte.

in Donnerstag-Tweet, Minerd nannte schwache Jahreszeiten und steigende Bewertungen inmitten einer Zeit hoher Inflation als Grund, dies zu glauben Standard & Poor’s 500 Bis Mitte Oktober könnte es um 20 % nach unten gehen. Minerd folgte seinem Tweet mit einem Interview auf CNBC, um seine rückläufigen Ansichten über den Aktienmarkt zu erweitern.

„Es ist wirklich klar zu erkennen, wo sich das Kurs-Gewinn-Verhältnis befindet“, sagte Minerd und stellte fest, dass das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis für den S&P 500 19x beträgt. Seit 1960, als die Kern-PCEs auf jährlicher Basis zwischen 4 % und 5 % lagen, wie sie es heute sind, wurde das Kurs-Gewinn-Verhältnis für den S&P 500 mit dem 15,2-fachen gehandelt.

Dieser Unterschied führt zu einem Rückgang der Aktienkurse um 20 Prozent, was schnell passieren könnte, „wenn historische Jahreszeiten etwas bedeuten“, sagte Minerd und verwies auf die Tatsache, dass der Aktienmarkt in seine schlimmste Zeit des Jahres eingetreten ist.

„Wenn man bedenkt, wo die Jahreszeiten sind und wie weit wir historisch vom KGV entfernt sind, sollten wir sehr schnell eine starke Preisanpassung sehen.“

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Minerds Ansicht hilft nicht bei seiner Ansicht, dass die Wirtschaft bereits in eine Rezession eingetreten ist, und das ignorieren die meisten Anleger.

„Angesichts der jüngsten Stärke der letzten Tage scheinen die Menschen den makroökonomischen Hintergrund, den geldpolitischen Hintergrund, zu ignorieren, was im Grunde darauf hindeuten würde, dass der Bärenmarkt in Ordnung ist“, sagte er.

„Vielleicht befinden wir uns bereits in einer Rezession, und ich sehe keinen großen Gewinnanstieg, und tatsächlich sehe ich einen gewissen Abwärtsdruck auf die Gewinne aus Energie und anderen Sektoren, in denen wir Preisrückgänge erlebt haben“, sagte Minerd .

Vor allem die Ölpreise sind in den vergangenen Monaten mit gefallen Rohöl von West Texas Intermediate ist seit seinem Höchststand im Juni um 31 % gesunken.

Die anhaltende Stärke auf dem Arbeitsmarkt und ein gesunder Verbraucher haben viele Anleger davon abgehalten, zu erklären, dass wir uns derzeit in einer Rezession befinden, und stattdessen zu hoffen, dass ein sanfter Wirtschaftsabschwung immer noch möglich ist.

Nicht Minerd, der andere Faktoren wie Produktivität betrachtet.

„Die Produktivität war sehr schlecht“, sagte Minerd, „wir bringen mehr Menschen wieder an die Arbeit, aber wir sehen bereits einen Rückgang der Produktion pro Arbeiter.“

„Der Beschäftigungsindikator hinkt hinterher. Wir sehen tendenziell einen Anstieg der Arbeitslosigkeit nach Beginn der Rezession. Und viele der Dinge, auf die sich die Leute auch beziehen, sind nominell positiv … aber gleichzeitig steigt die Inflation dramatisch an, und dass dies in realen Zahlen tatsächlich negative Zahlen sind, und so messen wir das BIP.“

Minerd erwartet es Die Federal Reserve erhöht die Zinsen um 75 Basispunkte Später in diesem Monat, was das kurze Ende der Renditekurve deutlich neu bewerten und zu einer vollständigen Umkehr führen sollte, ein Zeichen, das historisch gesehen ein Frühindikator für wirtschaftliche Deflation war.

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Alles in allem geben diese Faktoren Mineard Zuversicht, dass der S&P 500 in den kommenden Wochen im Bereich von 3.000 bis 3.400 handeln kann. Und dann werden Aktien laut Minerd am attraktivsten aussehen.

„Zu diesem Zeitpunkt bin ich ein Käufer“, sagte Minerd und stellte fest, dass positive Jahreszeiten nach Oktober und eine unterstützende Fed inmitten niedrigerer Aktienkurse ein gutes Vorzeichen für eine Erholung zum Jahresende sein dürften, die bis Anfang 2023 andauern könnte.

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