Februar 9, 2023

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Der Fed-Vorsitzende unterstützt eine Verlangsamung, da die Unterstützung für Maßnahmen mit niedrigeren Zinssätzen steigt

Die Präsidentin der Boston Fed, Susan M. Collins, sagte, sie neige zu einer Zinserhöhung um einen Viertelpunkt bei der nächsten Zentralbanksitzung – eine Verlangsamung, die nach einem Jahr, in dem die Beamten schnell gehandelt hätten, eine Rückkehr zu einem normalen Tempo der Anpassung der Geldpolitik signalisieren würde um die Wirtschaft zu bremsen und die Inflation einzudämmen.

Die politischen Entscheidungsträger der Federal Reserve erhöhten die Zinssätze im Jahr 2022 von nahe Null auf eine Spanne von 4,25 bis 4,5 Prozent, ein heftiger Kurs, der vier aufeinanderfolgende Anpassungen um drei Viertelpunkte beinhaltete. Administratoren Langsamer Ein Durchschnitt von einem halben Punkt im Dezember, und wenig Mehrere Fed-Regionalchefs haben in den letzten Tagen angedeutet, dass eine kleinere Anpassung möglich sein könnte, wenn die Fed am 1. Februar ihre nächste Entscheidung trifft.

Frau Collins fügte diesem Refrain ihre Stimme hinzu – genauer gesagt, indem sie erklärte, dass sie zu diesem Zeitpunkt eine Verlangsamung der Zinsanpassungen um 25 Basispunkte oder einen Viertelpunkt unterstützen würde. Eine allmählichere Änderung der Politik würde der Zentralbank mehr Zeit geben, um zu sehen, wie sich ihre Maßnahmen auf die Wirtschaft auswirken und ob sie daran arbeitet, die schnelle Inflation einzudämmen.

„Ich denke, 25 oder 50 wären angemessen; ich würde an dieser Stelle auf 25 tippen, aber es hängt sehr stark von den Daten ab“, sagte Frau Collins am Mittwoch in einem Interview mit der New York Times. Treffen Sie jede Entscheidung, wie wir sie bekommen näher an dem Ort, an dem wir festgehalten werden. Kleine Änderungen geben uns mehr Flexibilität.“

Frau Collins ist eine von 12 regionalen Bankpräsidenten bei der Federal Reserve und eine von 19 politischen Entscheidungsträgern. Es hat in diesem Jahr keine formelle Abstimmung über Preisänderungen, wird sich aber an den Beratungen beteiligen, sobald die Entscheidung getroffen ist.

Frau Collins sagte, sie würde es vorziehen, die Zinsen in diesem Jahr auf knapp über 5 Prozent anzuheben, möglicherweise in Schritten von drei Viertelpunkten im Februar, März und Mai.

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„Wenn wir langsamere, vorsichtigere Zinserhöhungen vornehmen, könnten wir drei Zinserhöhungen brauchen, um dorthin zu gelangen – und dann bis Ende 2023 durchhalten, das klingt für mich immer noch nach einem vernünftigen Ausblick“, sagte sie.

Höhere Zinssätze verlangsamen die Wirtschaft, indem sie es teurer machen, Geld zu leihen, was sich auf Hauskäufe, Geschäftsausweitung und große Anschaffungen auswirkt. Aber die volle Wirkung braucht Zeit, daher erkennen die politischen Entscheidungsträger, dass eine unablässige Erhöhung der Kreditkosten die Gefahr einer Übertreibung ihrer politischen Reaktion bergen würde: das Wachstum weiter verlangsamen und mehr Menschen arbeitslos machen, als zur Eindämmung der Inflation erforderlich wäre.

Aber Fed-Beamte machen sich auch Sorgen darüber, sie zu unterschätzen. Sie wollen sicherstellen, dass sie die schnelle Inflation von heute vollständig bändigen, denn wenn die Preiserhöhungen zu lange anhalten, kann dies dazu führen, dass sich Verbraucher und Unternehmen daran gewöhnen und ihr Verhalten anpassen. An diesem Punkt wird die Inflation ein etabliertes Merkmal der Wirtschaft sein, was es schwierig machen kann, sie zu besiegen.

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Um die beiden Risiken auszugleichen, verlangsamen Fed-Beamte die Zinserhöhungen, versprechen aber auch, die Zinssätze für einige Zeit hoch zu halten, in der Hoffnung, dass die Kombination das Risiko einer schmerzhaften Rezession mindern wird, während sie Anlegern und Haushalten versichern, dass die föderalen Politiker ernst bleiben. Über die Bekämpfung der Inflation.

„Ich denke, die kleineren Schritte sind das, wie das Design jetzt aussieht“, sagte Collins.

Die Inflation beginnt sich nun zu verlangsamen, da die Rohstoffpreise nachlassen und sich die globalen Lieferketten erholen. Die Dezember-CPI-Daten, die am Donnerstag veröffentlicht werden sollen, werden voraussichtlich zeigen, dass die Gesamtinflation im letzten Monat im Vergleich zum November zum Stillstand gekommen ist, obwohl die Preise nach Ausschluss der Lebensmittel- und Kraftstoffkosten weiter gestiegen sind.

Die Gesamtpreise sind gegenüber dem Vorjahr wahrscheinlich um 6,5 Prozent gestiegen, verglichen mit 7,1 Prozent im November, prognostizieren Ökonomen in einer Bloomberg-Umfrage.

Aber selbst wenn sich die Inflation verlangsamt, könnte es eine Herausforderung sein, alles wieder auf das Ziel der Fed zu bringen – das sie mit einem separaten, aber verknüpften Inflationsmaß als 2 Prozent definiert. Die Preise für eine Reihe von Dienstleistungen sind rapide gestiegen, und Zentralbanker glauben, dass sie hartnäckig hoch bleiben könnten, da ein Mangel an Arbeitskräften die Unternehmen dazu zwingt, mehr zu zahlen. Die Unternehmen werden wahrscheinlich versuchen, diese Preiserhöhungen an ihre Kunden weiterzugeben.

Aus diesem Grund suchen Fed-Beamte nach Anzeichen einer deutlichen Abschwächung des Arbeitsmarktes, die bisher schwer zu fassen waren. Die Arbeitgeber haben in den letzten Monaten weiterhin in hohem Tempo eingestellt, wobei die Arbeitslosenquote auf einem 50-Jahres-Tiefstand und das Lohnwachstum ungewöhnlich stark war.

Das derzeitige Tempo des Stellenzuwachses sei „eindeutig höher als nachhaltig“, sagte Frau Collins und erklärte, dass es wichtig sei, eine Verlangsamung des Arbeitsmarktes in einer Reihe von Maßnahmen zu beobachten, von Gehaltssteigerungen bis hin zu Lohnzuwächsen.

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Aber die meisten Ökonomen erwarten in den kommenden Monaten eine deutlichere Verlangsamung, und die Fed-Vertreter warten ab, ob sich diese Erwartungen erfüllen.

Mary Daley, Präsidentin der Federal Reserve Bank von San Francisco und Kollegin von Frau Collins, sagte in einem Interview mit Das Wall Street Journal In dieser Woche wird es möglich sein, den Zinssatz bei der nächsten Sitzung um einen Viertelpunkt oder einen halben Punkt anzupassen, was darauf hindeutet, dass es eine gute Idee sein könnte, langsamer zu werden.

„Wenn Sie sich ernsthaft auf Daten verlassen, können Sie durch inkrementelle Schritte auf eingehende Informationen reagieren und diese Verzögerungen berücksichtigen“, sagte sie. Frau Daly hat dieses Jahr keine Wahlpolitik.

Der Präsident der Federal Reserve Bank of Atlanta, Rafael Bostick, der 2023 ebenfalls Nichtwähler ist, sagte auf einer Konferenz in der vergangenen Woche, dass eine Bewegung um einen halben oder dreiviertel Punkt auf dem Tisch liegen könnte, und erklärte, er sei „sehr offen“. zu beiden“ abhängig von den eingehenden Daten. .

Aber Fed-Vertreter betonten auch, dass ihr Kampf gegen die Inflation noch lange nicht vorbei sei und dass es für Anleger wichtig sei, dies zu verstehen, da politische Veränderungen eintreten, die sich über die Finanzmärkte auf die Realwirtschaft auswirken.

Sie haben immer wieder betont, dass der Schlüssel zum Inflationsstreit darin liege, die Zinsen nachhaltig hoch zu halten, und nicht, sie weiter schnell anzupassen.

„Wir sind wirklich in die zweite Phase unserer Arbeit eingetreten: Phase eins, es ging um Aggressivität“, sagte Frau Collins am Mittwoch. „Jetzt, wo wir uns in einem Sperrgebiet befinden, denke ich immer noch, dass das, was ich für ‚umsichtige‘ Schritte halte, der richtige Weg ist, dorthin zu gelangen.“

Ben Casselman trug zur Berichterstattung bei.